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《大行》花旗上调快手(01024.HK)目标价至95元 看好可灵AI增长潜力
2026-01-29 11:49:35 花旗发表研究报告指出，快手-W(01024.HK)很可能於3月底左右公布业绩，预计其收入及调整後盈利大致符合市场预期。监於当前政策发展及高基数效应，该行维持预测其商品交易总额(GMV)增长在2025年第四季度将放缓至13%。尽管海外广告业务持续带来拖累，但人工智能带来的效率提升，以及短剧、漫剧和迷你游戏等垂直领域的优异表现，预计将推动内地广告业务。花旗预计，可灵AI全年收入将录得强劲按年增长。该行将可灵AI良好的增长势头纳入估值模型，并将目标价从88港元上调至95港元，评级「买入」。 该行预测，快手第四季度总收入按年增长9.6%至388亿元人民币(下同)，与市场共识一致，增长驱动力来自直播、广告及其他服务，预计分别录得按年降3%、升12%及升22.5%，以假设GMV按年增长13%计。得益於旺季期间收入结构向广告和电商倾斜，毛利率预计将从第三季度的54.7%上升至55.5%；而由於人工智能研发成本增加，调整後经营利润率估计为16.1%，低於第三季度的16.7%。调整後盈利预计为54亿元，符合市场共识。 在核心业务展望方面，花旗预计直播电商增长在2026年仍将快於传统电商平台，但增值税与流量广告投放相关政策可能为增长轨迹带来不确定性。该行认为，快手将持续加强对KOL及货架电商的流量支持，以驱动GMV增长，同时继续完善人工智能工具以提升广告效率。(ec/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |