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《大行》招商证券国际重申阿里(09988.HK)首选地位 持续创新带动盈利及估值
2025-11-18 11:28:36 招商证券国际研报指出，阿里巴巴(09988.HK)正式推出旗舰级客户端AI应用??「千问APP」，定位为「阿里最强大模型官方AI助手」，具备对话问答、智能写作及多模态全能相机功能；相较於ChatGPT对接第三方应用的模式，该行认为阿里自建的全生态产品体系及免费策略构成竞争优势，短期需关注日活跃用户数(DAU)增长。 该行又指，英国《金融时报》援引美国国家安全部未公开备忘录称，美国政府指控阿里为中国军方针对美国目标提供技术支援，阿里驳斥该指控「完全虚假」；该行认为，阿里合规性良好，参考1月初「腾讯被美国防部列入清单」，此类指控与公司经营无关，若股价回调可提供买入机会。 该行引述Omdia数据，今年上半年中国AI云市场规模达223亿人民币，阿里以35.8%份额居首，认为C端新举措将长期驱动收入增长，维持SOTP美股(BABA.US)目标价204美元，对应2027财年21倍市盈率。基於阿里强大的执行力、业务协同性及全栈技术产品体系构成的AI核心受益地位，重申为首选标的，评级「买入」。 阿里巴巴将於11月25日公布2026年二季度业绩。招商证券国际预计，集团营收按年增长加速至3.6%，主要受益於即时零售业务的增量贡献；客户管理收入(CMR)按年增长10%，与上季度相近；即时零售营收预计达到269亿元人民币，按年增长83%；云业务与国际电商业务预计保持强劲增长，分别按年增长26%、19%；集团整体经调整EBITA按年下降61%，至159亿元人民币，非公认会计准则(Non-GAAP)净利润按年下降54%至168亿元人民币。(hc/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |