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《大行》汇研升商汤(00020.HK)目标至3.1元续吁持有 料毛利率与竞争压力持续
2025-09-19 10:33:01 汇丰研究报告指，商汤(00020.HK)股价近月上升，该行认为部分是由商汤的「1+X」战略转型所推动，另外则受惠於市场情绪改善及资金流入至AI板块。然而，该行认为集团仍面对潜在不利因素。 首先，集团上半年剔除处置子公司收益後的净亏损仅收窄2%。若子公司分拆速度放缓或估值下降，净亏损收窄速度可能减慢。其次，竞争加剧导致集团上半年毛利率按年下降5.6个百分点，该行预期价格压力将持续，料下半年毛利率将较上半年再跌2.9个百分点至35.6%。 另外，集团的算力增长放缓，该行认为算力资源正日益稀缺，若商汤无法透过建设人工智能数据中心或与外部晶片合作以确保更多晶片供应，未来可能形成潜在瓶颈。 该行将商汤目标价由1.7元上调至3.1元，但维持「持有」评级，因毛利率与竞争压力持续存在。(ss/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |