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渣打刘健恒：只要美港利差保持较大 金管局未来数周内可能断续出现进一步市场干预
2025-06-26 18:18:04 渣打大中华及北亚区高级经济师刘健恒表示，港元数周来一直徘徊在弱方兑换保证门槛附近，因此此次香港金管局的干预为市场所充分预期，并未令人意外。 该行认为，只要美港利差保持较大，未来数周内可能断续出现进一步的市场干预，套利交易将持续推高美元兑港元至7.85。每当香港金管局?卫7.85的汇率，银行体系结余将进一步下降，此过程将持续重复，直到套利回报不再具吸引力，美元兑港元才会彻底(或至少在本周期内)远离7.85。 该行认为，三个月美国隔夜逆回购利率(SOFR)与HIBOR的利差应至少回到100至150个基点的范围(目前为260个基点)。假设在联储短期内不大幅降息的情况下，三个月SOFR将维持在4%或以上，这意味着三个月HIBOR将朝2.5%至3%的范围前进。在此过程中，该行认为银行体系结余可能回落至约800至1,000亿港元的水平。由於近期股票和房地产市场活动略有改善，因此无需重新测试先前低点450亿港元即可收紧HIBOR。 三个月HIBOR达到该水平的时间难以精确预测，因为这在很大程度上取决於投资者因套利考量而持续推弱港元的意愿。刘健恒认为这更可能是2025年第三季度的事。 总体而言，该行认为这是港元联系汇率自我修正大幅利差的健康运作。(ad/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |