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《大行》瑞银升腾讯及阿里目标价 投资者或低估金融科技业务价值
2025-05-09 11:35:59 瑞银发表中资金融科技股报告，尽管短期内受到贸易冲突的压力，但该行预计中资互联网平台金融科技业务的毛利、净利润於2024年至2029年实现稳健的8%及9%年均复合增长率，这得益於潜在的政策刺激及监管收紧後的稳定。该行认为市场低估了金融科技业务对互联网平台利润增长的重要贡献。该行上调了金融科技业务估值，因此提高了腾讯(00700.HK)和阿里巴巴(BABA.US)(均为「买入」评级)的2025年每股盈利预测和目标价，腾讯目标价由676元上调至700元，阿里巴巴(BABA.US)目标价由176美元上调至180美元，同时重申对奇富科技(QFIN.US)和宇信科技(300674.SZ)的「买入」评级。 该行指，虽然内地传统金融科技业务(如消费贷款、第三方支付)的渗透率已高，但该行预测互联网平台的金融科技毛利将实现高个位数增长，至2029年达到7,290亿人民币(2024-2029年CAGR为8.2%，相较2020-2024年的7.3%有所提升)。主要驱动因素包括金融科技监管保持稳定、中国向消费主导型经济的转型，以及互联网平台在小额消费金融领域的优势。到2029年，该行预计线上贷款及支付业务占总毛利的比例将分别扩大至46%/33%(复合增长率分别为8.1%/8.2%)，而保险分销毛利可能实现最快的9.6%复合增长率。 瑞银认为内地金融科技对利润和估值的贡献将会更大，建议买入腾讯、阿里巴巴、奇富科技及宇信科技。 该行认为，投资者可能低估了金融科技业务作为互联网平台利润增长重要贡献者的价值。该行估计金融科技业务可能占腾讯及阿里巴巴市值各10%及9%。该行看好奇富科技因净收益率改善和稳健股东回报带来的上行潜力。考虑到AI技术的价值创造潜力，该行亦偏好宇信科技。(wl/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |