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《大行》高盛降中国飞鹤(06186.HK)目标价至6.4元 削销售预测
2025-07-07 14:45:58 高盛研究报告指，中国飞鹤(06186.HK)发盈警，预计上半年收入按年跌7.9%至9.9%至91亿至93亿元人民币，净利润按年下降36%至46.7%至10亿至12亿元人民币，低於该行预期，认为其表现疲弱主要由於向消费者提供的育儿补贴、渠道库存减少及政府补贴减少等。飞鹤预计今年收入将实现低个位数按年增长(意味着下半年销售增长目标介乎7%至十几个百分点)，预计渠道库存调整将於第三季完成。 考虑到飞鹤盈警，高盛将其2025至2027年的销售预测下调约7%，并下调毛利率预估，同时提高销售费用比率预测；经常性净利润预测下调17%至20%，当中扣除其他非营运损失但包括政府补贴，同时对政府补贴预测下调约3.4亿至4亿元人民币。 此外，该行目前预计，随着非经营性项目(如资产减值损失)趋於正常化，飞鹤2026年净利润增长约30%以上；或在新生儿补贴影响正常化推动下(2025年为12亿元人民币)，公司明年持续经营净利润增长约达 12%。 高盛将飞鹤的目标价由7.4元下调至6.4元，基於2026年预测市盈率13.5倍不变，另估计今年股息率达4.3%，维持对其「买入」评级。(hc/j)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |