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《大行》海通国际：宁德时代(03750.HK)业绩超预期 多维共振开启新周期
2026-03-11 10:58:21 海通国际发表研报指出，宁德时代(03750.HK)2025年实现营业收入4,237亿元人民币(下同)，按年增17%；归母净利润722亿元，按年增42%，业绩表现显着超出市场预期，兑现龙头韧性，多维共振开启新周期。 该行认为宁德时代去年产能利用率高达96.9%，当前来看，其阶段性的产能瓶颈已成为产量的主要限制因素。截至去年末，集团拥有电池系统产能772GWh，在建产能321GWh。预计今年随着587Ah大电芯发力、6.25MWh批量交付及9MWh超大系统解决方案问世，产能瓶颈突破後，集团市占率有望进一步提升；预计今年出货量有望达到920至950GWh。 该行指，宁德时代可通过价格联动传导碳酸锂成本波动，且新产能投放将进一步降本，有望保持稳定的盈利能力，预计集团2026至2028年净利润分别为959亿、1,179亿及1,440亿元，对应目标总市值2.65万亿元；目标价656港元，维持「优於大市」评级。(hc/j)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |