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《大行》交银国际：京东(09618.HK)入局OTA 撼动格局难度高於外卖
2025-06-23 14:07:19 交银国际发表报告，指京东-SW(09618.HK)宣布「酒店PLUS会员计划」，参与酒店享受最高三年零佣金，该行认为此举乃京东在外卖业务於6月1日峰值订单突破2,500万之後，在本地生活场景的进一步拓展。 视京东酒旅商家拓展进度、流量转化效果，该行认为从客群重合度角度或对携程影响较大，从本地消费场景看或对美团-W(03690.HK)、同程(00780.HK)影响更大，但携程-S(09961.HK)的供应链壁垒、美团及同程的下沉市场优势短期难以撼动。 交银国际认为京东在短期内撼动OTA竞争格局难度更大，不同於外卖业务，酒旅业务低频消费、对接系统及客服能力建设难度更大。但京东外卖客群与酒旅消费人群重合度高，酒旅业务和PLUS会员体系若能有效联动，形成生态闭环，或有发展空间。 交银国际表示，现价对应京东、美团、携程及同程2025年市盈率分别为7.5倍、17.9倍、15.9倍及12.5倍，均处於历史低位，关注竞争格局演变对平台短期利润的影响。(ad/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |