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《大行》美银证券：华虹(01347.HK)经营亏损持续 重申「跑输大市」评级
2026-02-13 12:22:35 美银证券发表研究报告指出，华虹半导体(01347.HK)2025年第四季业绩符合预期，惟经营亏损持续。公司公布第四季销售额为6.6亿美元(按季增长4%，按年增长22%)，处於指引上限；毛利率为13%，符合12%至14%的指引区间，惟较第三季的13.5%未见明显改善。经营亏损率由第三季的2%扩大至第四季的7%，该行认为很可能由於新Fab9的营运开支上升。不包括少数股东权益/包括少数股东权益的净利润分别为亏损约1,900万美元及净利润约1,700万美元，第四季每股盈利1美仙。 该行表示，华虹整体利润率或将持续受压，因公司持续扩产(新Fab9B将增设5万片以上12寸月产能，主要在2026年至2028年建设)，导致折旧成本上升。该行预期公司经营亏损将延续至2026年上半年，随後於2026年下半年及2027年上半年录得低单位数经营利润率。因此，其2026年及2027年股本回报率或仍处於3%至4%的低位，对比中国半导体代工及封测同业为5%至10%。 该行预期2026年将恢复派息，美银证券将华虹目标价由59元上调至61元，仍然基於2026年预测每股账面净值3.9美元的2倍计，重申「跑输大市」评级。(ec/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |