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《大行》高盛：对中资险企额外资本 可为投资资产配置和股东回报提供更大灵活性
2026-02-02 16:35:10 高盛研究报告指出，《彭博》报道称，中国正考虑使用2,000亿元人民币特别国债资金向中国人寿(02628.HK)、中国人保(01339.HK)及中国太平(00966.HK)三大国有保险集团注资，此举类似2024年对国有银行的资本补充操作。 根据高盛的计算，监於三家大型上市保险公司的核心偿付能力充足率在2025年第三季处於137%至156%之间(同期寿险行业整体为119%)，目前并无迫切的资本需求。然而，预计2026和2027年寿险公司的偿付能力充足率可能面临压力，主要原因包括负债端采用三年平均债券收益率计算，而该收益率持续走低；权益资产配置持续增加，而目前其资本消耗高於固定收益资产。同时，多家保险公司已表示考虑实施稳定或渐进的股息政策。因此，额外资本可为投资资产配置和股东回报提供更大灵活性。 该行对国寿港股及国寿(601628.SH)A股同样给予「中性」评级，目标价分别为24.5港元及39元人民币，相当於2026财年预测市账率的0.9倍及1.5倍。该行对中国太平给予「中性」评级，目标价15港元，相当於2026财年预测市账率的0.5倍。另对人保港股及人保(601319.SH)A股评级各为「中性」及「沽售」，目标价分别为6.8港元及6.5元人民币。(ec/j)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |