每週評論:     憧憬中央刺激政策  內需及中資金融板塊將受惠     18-03-2019

大盛証券投資有限公司 Tai Shing Stock Investment Co. Ltd.

本評論純屬筆者的個人意見，並不代表本公司之立場，投資者宜根據個人的見解、投資經驗及財務狀況而作出審慎的投資決定。

內地經濟數據疲弱，當中上月份城鎮調查失業率則較前值略為走高，拖累內地股市回暖。不過，在中央有很強意願要保就業之情況下，預料投資者對刺激政策憧憬會更濃烈。 

內地首兩月消費增長8.2%，符合預期，但工業增加值只增長5.3%，略低於市場預期，更重要的是，中國二月份城鎮調查失業率由去年12月的4.9%升至5.3%。國家統計局表示，今年1月、2月份失業率分別為5.1%、5.3%，雖然仍低於5.5%的預期目標，但也連升兩個月，主要是受外部需求放緩以及農曆新年等因素影響。其中，農曆新年前後是轉工高峰期，出現摩擦性失業，帶動失業率上升，而自2016年全國月度勞動力調查開展以來，每年農曆新年前後城鎮調查失業率均有所上升。消費方面，國家統計局表示，以名義增長看，雖符預期，但也只維持近年低增長形勢，多少也反映着就業問題。 

全國人大會議於上星期五 (3月15日) 閉幕，總理李克強在會議開幕時發表工作報告中提及為支持經濟及就業成長，全年減稅降費目標2萬億元人民幣，製造業增值稅率下調3個百分點。此外，發改委提出四招促進消費，包括落實促進消費的政策；增強居民的消費能力，多重措施並舉促進城鄉居民增收；擴大重點領域消費，促進實物消費升級；以及改善市場消費環境。 

此外，中證監於月初發布科創板細則，允許尚未錄得盈利的公司、涉及不同股票權架構的公司、紅籌及可變權益實體架構的企業申請上市。科創板細則出台，對落實設立科創板並試點註冊制改革的進展邁向一大步。科創板成立，有助支持創新企業在境內資本市場發行證券上市，並推動中國高新科技術產業和戰略性新興產業提升，對內地股市具深遠意義。同時，中國證監會指，科創板推出後，會統籌推動創業板和第三板的改革。雖然中證監未有明確表明要推動何種改革，但近日內地股市談論最多的新改革是實施註冊制，憧憬創業板加快推行註冊制，令潛在上市公司數目大增下，有望刺激深寂一時的內地股市。 

市場預計，受益於減稅降費，居民可支配收入提升，料帶動內需、及內房等板塊表現。再者，科創板細則逐步出台，將刺激A股交投量，中資金融股亦有望受惠。 

筆者：郭子靜（筆者為證監會之持牌人士，作者及/或有聯繫者或持有部份或全部本文所提及之上市法團權益及/或其衍生產品，並可能隨時進行買賣。）

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