市場憂慮泡泡瑪特(09992.HK)  +9.900 (+6.535%)    Short selling $772.51M; Ratio 12.625%   收入過度依賴Labubu IP，疊加Labubu收入遜預期，該股繼上日(25日)大成交急瀉22.5%後，今早(26日)低開1.4%報165.9元，初段跌幅急擴，曾跌10.8%低見150.2元創去年4月中旬以來逾11個月低。現報151.1元，跌10.22%，成交4,142.41萬股，涉資64.63億元。

集團上日中午公布去年業績，營業額371.2億元人民幣(下同)按年升184.7%，符本網綜合15間券商預測介乎328.28億元至402.35億元，中位數380.2億元。純利127.76億元，按年升308.8%，符本網綜合15間券商預測介乎108.1億至140.92億元，中位數130.23億元。每股盈利9.61元。派末期息2.3817元，上年同期派末期息81.46分。集團表示，2025年，共有17個藝術家IP收入過億，其中THE MONSTERS、SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人和HIRONO在報告期內分別實現收入141.61億元、35.4億元、29.29億萬元、28.97億元、27.77億元、20.56億元及17.35億元。

據滙豐環球研究上月初曾發表報告，料泡泡瑪特去年收入385.88億元，料THE MONSTERS(即拉布布)去年收入180.22億元、並估其他IP收入205.66億元。

泡泡瑪特主席兼行政總裁王寧在業績會議上稱，過去一年發展迅速，坦言感到巨大壓力，並指「今年集團將是進站換輪胎，加油的一年」，指今年將追求企業持續健康增長，努力實現不低於20%的增長速度。他補充，下月將與京東-SW(09618.HK)  +3.100 (+2.760%)    Short selling $505.93M; Ratio 31.856%   等平台合作推出以IP為核心的衍生小家電產品。

談及去年Labubu系列大熱，王寧形容其價值像「金礦」，並相信價值挖掘才剛開始。他亦表示，「Pop Mart的業務不僅只有Labubu」，認為即使撇除Labubu帶來的增長，集團表現仍然亮眼。(da/j)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-14 16:25.)