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《大行》瑞银升快手(01024.HK)目标价至70元 首季业绩符预期
推荐 10 利好 23 利淡 4 AASTOCKS新闻
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瑞银发表研究报告指，快手-W(01024.HK)今年第一季度业绩符合预期，其中可灵(Kling)的商业化表现成为主要亮点，其首季收入按季增幅加速至逾90%，录超过6.5亿元人民币，超出该行及市场预期。此外，3月可灵AI的年化收入运行率(ARR)近5亿美元，按年增长超过4倍。虽然受到宏观逆风影响，该行预期快手第二季的核心业务展望仍将疲弱，但管理层对可灵商业化的态度积极，近期ARR的提升也令人鼓舞，因而将可灵第二季的收入预测上调至8.4亿元人民币。 瑞银指出，快手第一季度总收入按年增长3%至337.16亿元人民币，符合预期；其中广告、其他服务及直播收入分别按年变动升9.3%、15.9%及跌13.5%。虽然快手核心电子商务与广告业务面临宏观挑战，且可灵的持续扩张预计将对集团层面的计算和研发等盈利能力带来额外压力，但该行认为，市场对於可灵相关费用增长加快的保守预期已反映在股价中。该行维持对快手的积极看法，主因其主动夺取市场份额的策略正确、估值具吸引力，且可灵带来的盈利影响已被市场消化。 瑞银表示，由於对收入和利润率的展望略为保守，故将快手2026年调整后净利润预测微调下调3%。然而，监於可灵的估值提升，该行利用分部加总法(SOTP)将快手的目标价由68港元上调至70港元，并维持「买入」评级。(ad/da)AASTOCKS新闻 |
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