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《大行》摩通：渣打(02888.HK)估值未反映长期RoTE目标 评级「增持」
推荐 11 利好 7 利淡 4 AASTOCKS新闻
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摩根大通发表报告指，渣打集团(02888.HK)提出的2028年有形股东权益回报率(RoTE)目标高於15%，与该行预期之15.5%大致相符。由於市场在渣打公布强劲的首季业绩后预期已有所升温，该行预计股价短期反应将较为平淡。渣打目前订立的可持续增长计划，预期将推动2025至2028年间每股盈利录得双位数年复合增长率(CAGR)，并预期RoTE将由2025年的11.9%扩大至2028年的逾15%，到2030年进一步提升至约18%。 渣打公布的计划中，2025至2028年收入年复合增长率目标为5%至7%，成本收入比预计在2028年前降至约57%。资本管理方面，渣打维持普通股权一级资本比率(CET1)目标范围於13%至14%不变，并设定派息比率不少於30%。摩通认为渣打目前估值(相当於2026年预测市账率1.2倍)尚未反映其长期回报目标。但该行认为渣打资本回报目标或令人轻微失望。 该行重申渣打「增持」评级，目标价维持275元。该行同时微调财务预测，预计渣打2025至2028年每股盈利年复合增长率为18.6%，收入年复合增长率为5.5%，并预计2028年RoTE可达15.5%。(da/a)AASTOCKS新闻 |
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