郭家耀: 合生元<01112.HK> 入市:$14.20, 目标:$16.00, 止蚀:$13.20
海通国际证券中国业务部副总裁郭家耀表示,合生元<01112.HK>在中国提供高端婴幼儿营养品及护理用品,以合生元品牌营销的高端儿童益生菌,婴幼儿配方奶粉及乾制婴幼稚园食品,葆艾系列产品集中於高端婴幼儿护理用品。公司产品对象为年收入15万元人民币以上的高收入家庭为主。公司业务模式独特,建立一个重要的服务品牌「妈妈100」,为会员提供一个交流及资讯平台,维系高收入家庭客户关系。去年上半年活跃会员人数增加至685,458名,较2010年底上升47%。集团亦扩展分销网络,去年6月底的VIP 婴童专卖店数目增加48%至4,399间,商场超市的数目增加35%至2,126间,在药房的妈妈100会员专区数目亦增加1.2倍至389间。市场预计公司2010-12年每股盈利的复合年增长率为38%,2012年预测市盈率约14倍,估值虽较同业有一定溢价,但增长理想下较高估值属合理。
(笔者为证监会持牌人士可就证券提供意见,本人没有持有上述股份)
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